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  2025年10月24日，公司发布2025年三季报。2025年前三季度，公司完成运营收入329.98亿元，同比添加3.99%，完成归母净赢利20.74亿元，同比添加0.68%。

  前三季度运营成绩全体稳健。第三季度，公司完成运营收入113.22亿元，同比添加4.48%，完成归母净赢利6.53亿元，同比小幅下滑1.18%。前三季度运营收入、归母净赢利同比别离添加3.99%、0.68%，全体坚持稳健。因为对供货商付款及付出各项税费添加，公司前三季度运营活动现金流净额为-6.29亿元，略有动摇。

  继续发力出海，海外新签订单高增。本季度，公司境外新签合同继续高增，同比增速100%，其间工程技术服务同比添加138%，境内方面，高端配备制作新签订单同比添加62%，连续添加势头。工程技术服务全体新签订单第三季度同比添加18%，前三季度新签订单添加16%，在手订单668.56亿元，同比添加7.77%。

  盈余猜测及出资评级：2025年上半年公司收入、赢利稳健添加，第三季度坚持稳健。公司继续发力海外，新签订单同比翻倍，一起境内配备制作订单快速地添加，带动全体新签订单稳步添加，有望为未来成绩继续添加供给保证。咱们估计2025-2027年归母净赢利别离为30.62/32.49/34.3亿元，对应PE别离为8.4倍、7.9倍、7.5倍，保持“买入”评级。

  危险提示：水泥职业景气量继续下滑；宏观经济复苏没有抵达预期；地舆政治学动摇危险；海外水泥需求呈现动摇；数据引证危险。